Ciudad de México. La probable alza en los precios del gas natural derivada del conflicto con Irán, presionarán la rentabilidad de la Comisión Federal de Electricidad y su nota de riesgo crediticio, de acuerdo con análisis que las calificadoras Moody’s y Fitch realizaron por separado.
“A medida que México se vuelve cada vez más dependiente de las importaciones de gas natural de Estados Unidos, un aumento abrupto en los precios afectaría la calidad crediticia independiente de CFE”, comentó Moody´s.
La firma proyectó el escenario al considerar los riesgos de ejecución del plan de expansión, aun cuando CFE tiene coberturas mediante instrumentos financieros para garantizar su consumo diario de gas natural.
“Un choque en los costos operativos derivado de precios elevados del gas natural presionaría temporalmente la calidad crediticia de CFE durante la ejecución de su plan de expansión de 30 mil millones de dólares”, detalló Moody’s.
Por su parte, Fitch dijo que la incertidumbre sobre los precios del gas natural presionará la rentabilidad operativa de CFE.
En un “Comentario de acción sin calificación” titulado “El aumento del precio del gas presionará a las empresas de servicios públicos de Latinoamérica; el impacto en las calificaciones es limitado”, Fitch estimó que los márgenes EBITDA de CFE podrían comprimirse si la compañía compra gas a precios elevados.
El EBITDA que es un indicador que mide la rentabilidad operativa de las compañías y Fitch expuso que la CFE enfrenta presión inmediata sobre ese indicador, ya que más del 60 por ciento de su generación de energía depende del gas natural, y el 70 por ciento de este insumo se importa de Estados Unidos.
Recordó que CFE implementó un programa de cobertura de materias primas para mitigar el riesgo de un aumento abrupto de los precios del gas de Estados Unidos.
Detalló que, a diciembre del 2025, las coberturas financieras de gas natural de CFE representaban 64.5 por ciento del consumo diario anual.
A su vez, la CFE tiene cierto nivel de protección porque el gobierno compensa parcialmente las tarifas de los clientes agrícolas y residenciales de bajo consumo mediante subsidios y aumentos graduales de tarifas.
En el cuarto trimestre de 2025, la CFE obtuvo ganancias por 13 mil 925 millones de pesos, de acuerdo con los informes que envió a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). El resultado contrastó con las pérdidas por 185 mil 787 millones de pesos reportadas en octubre-diciembre de 2024.
En el 2025, la utilidad neta de la CFE fue de 139 mil 33 millones de pesos, nivel que la empresa calificó como no observado en la historia reciente.
Moody’s, señaló que la dependencia de CFE a gas natural importado deja a la empresa expuesta.
“Si bien CFE tiene la capacidad de sortear retrasos y sobrecostos, un choque en los precios del gas natural debilitaría su desempeño operativo y añadiría presión crediticia”, mencionó.
A su vez, destacó que la generación de flujo de efectivo y la muy alta probabilidad de apoyo gubernamental continúan respaldando su calidad crediticia.
“El plan de expansión de CFE avanza en un entorno global que incluye políticas arancelarias de Estados Unidos y restricciones en el suministro de equipos de turbinas de gas, lo que incrementa los costos de importación y el riesgo de retrasos en la entrada en operación de los proyectos”, advirtió Moody’s.
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