Moody’s Investors Service asignó una calificación sénior no garantizada de Ba3 a los nuevos pagarés de Petróleos Mexicanos (Pemex) al 8.750 por ciento por 2 mil millones de dólares con vencimiento en 2029.
La calificadora dijo que Pemex utilizará los ingresos de los pagarés para fines corporativos generales, incluyendo la reducción de cuentas por pagar a grandes proveedores.
Los nuevos pagarés estarán garantizados solidariamente por las filiales operativas de la empresa, Pemex Exploración y Producción, Pemex Transformación Industrial y Pemex Logística.
«La calificación de Ba3 toma en consideración el análisis de incumplimiento conjunto de Moody’s, que incluye supuestos de apoyo gubernamental muy alto en caso de necesidad y una correlación de incumplimiento muy alta entre Pemex y el gobierno de México, lo que resulta en una mejora de seis escalones con respecto a la caa3 de la compañía».
Estás nuevas notas no aumentan materialmente la deuda total de Pemex o el apalancamiento de la deuda, y Moody’s espera que la deuda total de la compañía se mantenga estable o disminuya un poco para fines de 2022. La perspectiva de la calificación es negativa.
Moody’s dijo que esta calificación refleja las necesidades de liquidez de la compañía y el flujo de efectivo libre negativo se mantendrán altos en los próximos tres años, a pesar de los altos precios del petróleo, debido a los altos vencimientos de deuda y al flujo de efectivo operativo insuficiente derivado de la expansión de su negocio de refinación, que generó pérdidas operativas en los últimos años.
La agencia dijo que, pese a que el crecimiento de la producción de petróleo y gas está por debajo de los objetivos de gestión, reconoce que Pemex tuvo éxito en 2019 hasta la fecha, con niveles de producción y reservas relativamente estables y las cuales prevé sigan hasta 2023.
