La calificación refleja su relación con el Gobierno Mexicano, lo que incluye los incentivos y capacidad de este último para apoyar a la empresa petrolera mexicana.
Petróleos Mexicanos (Pemex) emitirá tres bonos por 31,500 millones de pesos en el mercado bursátil local. S&P National Ratings otorgó la máxima calificación a la deuda que colocará la empresa petrolera.
Los bonos se emitirán a 5.2 años, a 8.5 años y a 10.5 años. La calificación es de “mxAAA” que es la máxima que se otorga en la escala nacional y refleja el apoyo del Gobierno Federal a la empresa petrolera.
La estructura de los papeles es de vasos comunicantes y las emisiones en la Bolsa Mexicana de Valores tendrán clave de pizarra Pemex-26, Pemex 26-2 y Pemex 26 U.
Pemex 26, de acuerdo con la calificadora, será en pesos, a un plazo de 5.2 años y pagará una tasa cupón variable de forma mensual y tendrá un único pago de principal al vencimiento del bono.
El bono Pemex 26-2, también denominado en pesos, tendrá un plazo de 8.5 años y pagará una tasa cupón fija nominal semestralmente y también pagará la totalidad de los recursos al vencimiento del plazo
El tercer bono y más largo, Pemex 26U será en Unidades de Inversión (udis) y tendrá un plazo de 10.5 años, pagará una tasa cupón fija real de forma semestral y liquidará los recursos al vencimiento del plazo.
De acuerdo con lo reportado Pemex, “los recursos derivados de la colocación de los certificados bursátiles ingresarán en su totalidad a la tesorería de Pemex y serán utilizados para para el pago de pasivos financieros con amortización en 2026”.
Sin embargo, S&P destacó que la operación es neutral para los niveles de endeudamiento de la petrolera y para sus indicadores de crédito.
“Una vez completada la transacción, estimamos que el perfil crediticio de la empresa se mantendrá altamente apalancado en los siguientes 12 meses, con un índice de deuda a EBITDA ajustado por encima de 6x (veces) y un índice de cobertura de interés a EBITDA por debajo de 2x”, apuntó la calificadora.
S&P informó a los inversionistas de la BMV que sus calificaciones de Pemex, reflejan su relación con el accionista de control que es el Gobierno Mexicano, lo que incluye los incentivos y capacidad de este último para apoyar a la empresa.
Tiene mucha ayuda
Las transferencias que el gobierno federal otorgó a Petróleos Mexicanos (Pemex) continuaron incrementándose hacia la recta final del 2025, sobrepasando por mucho lo aprobado para ese año, además de superar lo ejercido en otros rubros del gasto como vivienda, medio ambiente, entre otros.
Los datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público mostraron que entre enero y noviembre del 2025, las transferencias que se le otorgaron a la petrolera, vía la Secretaría de Energía, sumaron 392,000 millones de pesos. Este monto representó un nivel histórico y sobrepasaron la línea presupuestaria que se aprobó para el 2025 de 136,000 millones de pesos.
“Los apoyos millonarios que el gobierno federal transfiere a Pemex están cerrando el año en niveles sin precedentes. Es enorme la presión al gasto público en la última recta del año y la posibilidad de consolidación fiscal se aleja cada vez más”, señaló en un análisis la organización civil México Evalúa.
Para solventar los vencimientos de pasivos a corto plazo y mejorar el balance financiero de Pemex se llevó a cabo la emisión de deuda por parte del gobierno federal de 13,800 millones de dólares, junto con la recompra de bonos de la petrolera por otros 12,000 millones de dólares, informó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
La dependencia explicó que en línea con el Plan Estratégico 2025-2035 de la estatal, el pasado 2 de septiembre, Pemex anunció la oferta de recompra de una serie de bonos, la cual fue cerrada el 15 de septiembre, resultando en una participación por parte del público inversionista de 12,000 millones de dólares (mdd), de los cuales 9,900 mdd corresponden a vencimientos entre 2026 y 2029.
En aquella ocasión se informó que los bonos que emitió el Gobierno Federal, para apoyar a Pemex pagará dos veces los premios a los inversionistas por bonos de Portugal, Francia o Alemania.
También otorgarán premios de 60% por arriba de los bonos soberanos a cinco años del Reino Unido o Estados Unidos. (Con información de Belén Saldívar)
Por: Eduardo Huerta
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